Основным негативным фактором, влияющим на рынок драгоценных металлов в настоящее время, остаётся ожидание повышения процентной ставки ФРС США в сентябре или декабре 2015 г. Это способствует росту курса доллара США и оказывает давление на весь спектр товарных рынков.
Июльское заседание ФРС США завершилось с ожидаемым результатом – процентная ставка оставлена на прежнем уровне, а оценка ситуации в экономике вышла довольно обтекаемой. При этом всё большее количество участников рынка склоняются к возможному началу повышения ставки в сентябре 2015 г. по завершении финансово-политических каникул.
В целом регулятор оставляет за собой широкое пространство для маневра, отмечая улучшение на рынке труда при низком уровне инфляции. Неопределённость создаёт сильное давление на цены драгоценных металлов, хотя в этом отношении золото выглядит самым устойчивым, как главный бенефициар при росте инфляции.
Инвестиционный спрос в прошедший период снижался в золотых и серебряных ETF-фондах, в платиновых и палладиевых ETF-фондах наблюдался прирост запасов. Особенно сильный интерес инвесторы проявляли к палладиевым фондам, что обусловлено дефицитным балансом мирового рынка палладия.
По данным Bank of America Merrill Lynch, инвесторы по всему миру массивно закрывают позиции в драгоценных металлах, особенно в золоте. Основной приход наблюдается в фондах облигаций, особенно в американские бонды в расчёте на скорое повышение процентной ставки ФРС США.
Интересно, что в Шанхае драгоценные металлы стоят дороже, чем в Лондоне. При этом стоимость платины показала прирост при резком росте объёмов торгов. Падение китайского фондового рынка вымывает ликвидность с рынка драгоценных металлов. Пока что инвесторы находятся в растерянном состоянии, а снижение рынка акций ещё не сказалось положительно на рынках драгоценных металлов. Между тем, в Китае вырисовывается долгосрочный интерес со стороны физических лиц к покупке золота, который может начать реализовываться при малейшем устойчивом росте цен.
По оценке швейцарской компании Valcambi, импорт золота в Китай в 2015 г. может упасть на 40%, так как спрос на золотые слитки для резервного внутреннего финансирования сделок снижается. Ранее золото часто использовалось в качестве обеспечения по дешёвым кредитам, но в настоящее время ликвидности достаточно, и золото возвращается на рынок.
По оценке Всемирного совета по золоту (WGC), в финансировании сделок в Китае может быть задействовано до 1000 тонн золота. Постоянное понижение кредитных ставок Банком Китая сняло необходимость золотого обеспечения по кредитам.
По прогнозу Valcambi, на уровне 1025$ в золоте наблюдается хорошая поддержка, цены могут опуститься до уровня 950$ за одну унцию, но вероятность этого в ближайшем будущем низкая.
По данным Hong Kong Census and Statistics Department, чистый импорт золота в Китай из Гонконга в июне 2015 г. составил 37,146 тонн против 70,846 тонн в мае 2015 г. Импорт золота в Китай происходит также через Пекин и Шанхай. При этом недавнее падение цен на золото резко активизировало физический спрос в Индии, где многие покупатели начали закупки вне сезона, чему также способствуют многочисленные бонусные программы со стороны продавцов.
По данным Банка Индии, импорт золота в первые два месяца финансового года 2015-16 вырос на 61% к аналогичному периоду прошлого финансового года и составил 155 тонн. Официальный спрос на золото поддерживает цены.
По данным МВФ, в июне 2015 г. продолжили закупать золото Банк России (добавил 24,139 тонн золота – резерв 1275,1 тонн), Банк Казахстана (добавил 2,248 тонн, резерв – 205,6 тонн), Бундесбанк продал 2,395 тонн золота – золотой резерв Германии 3381 тонн.
По данным американских дилеров, снижение цен на золото вызвало резкий рост спроса на инвестиционные золотые монеты. Продажи в июле 2015 г. выросли до рекордного уровня за последние два года и составили 110 тысяч унций золотых монет против 76 тысяч унций в июне 2015 г. и 21,5 тысяч унций в июле 2014 г. Также наблюдается очень высокий спрос на золотые слитки.
По данным GFMS, потребление золота в мире во 2 кв. 2015 г. упало на 17,4% в годовом выражении и на 20,5% к 1 кв. 2015 г. Падение обусловлено снижением цен на металлы и сезонно низким потреблением. Во 2 кв. 2015 г. наблюдалось снижение всех видов потребления, но интересно, что потребление в Индии выросло на 2,5% до 158 тонн при падении импорта золота на 10%. Мировое производство золота снизилось на 6% в годовом выражении и составило около 1024 тонн. Избыток физического золота в балансе мирового рынка на конец 2 кв. 2015 г. вырос до 196 тонн.
