Уровень разворота
По мнению экспертов, опрошенных газетой The Wall Street Journal, это падение может быть связано с решением ряда крупных производителей сланцевой нефти увеличить объемы бурения на территории США. Появление на рынке добытой ими нефти способно положить конец только начавшемуся восстановлению рынка.
The Wall Street Journal ссылается на данные Jefferies Group по десяти компаниям, специализирующимся на разработке и освоении сланцевых месторождений. Не так давно эти компании увеличили финансирование работ примерно на $1,1 млрд и уже готовы к запуску новых скважин. Так, компания Devon Energy планирует запустить семь новых скважин в Техасе и Оклахоме, а Pioneer Natural Resources готова возобновить работы на пяти ранее законсервированных скважинах в Техасе. Одна из них должна начать выдавать нефть уже в сентябре.
По мнению опрошенных газетой экспертов, наращивание объемов добычи сланцевой нефти усилит дисбаланс на нефтяном рынке, в то время как предложение на нем по-прежнему превышает спрос. «Я обеспокоен. Настолько быстрый рост активности преждевременен и, возможно, ограничит возможности дальнейшего роста нефтяных цен», — пояснил изданию аналитик Robert W. Baird & Co. Дэниел Катценберг. Как полагают эксперты, уровень цены на нефть марки WTI в $50 за баррель становится для производителей сланцевой нефти той точкой, после которой добыча становится прибыльной.
Новая реальность
То, что происходит в последнее время на мировом нефтяном рынке, в корне отличается от того, как рынок жил раньше, на протяжении нескольких десятилетий. И эта новая реальность имеет все шансы внести свои изменения в отношения, сформировавшиеся еще в начале прошлого века. Рынок нефти перестает быть индикатором, отражающим состояние протекающих в мире экономических процессов. Более того, в мировом масштабе нефть стремительно теряет свойства эквивалента стоимости, каковым она долгое время являлась наряду с долларом США и золотом.
Вместо этого, из-за появления в США технологий добычи сланцевой нефти, стоимость барреля оказалась загнанной в коридор, верхней и непреодолимой границей которого может стать цифра в $50.
«Сланцы выступают естественным ограничителем цен на нефть, — пояснил „Ридусу“ ведущий аналитик „Калита Финанс“ Алексей Вязовский. Как только цены начинают стабильно расти, запускаются законсервированные скважины, предложение увеличивается, цены падают, скважины опять закрываются».
Игра на объемах
Если описанное выше рыночное явление действительно превратится в новую реальность, о высоких ценах на нефть можно будет забыть навсегда. Если это действительно произойдет, будущее ведущих нефтедобытчиков, в число которых входит и Россия, будет зависеть от того, смогут ли они зарабатывать на чем-то еще, кроме аномального роста цены, как это было в первом десятилетии 2000-х.
Поиск ответа на этот вопрос одновременно становится и объяснением тому, зачем некоторые ведущие нефтяные игроки всеми силами пытаются сохранить (Саудовская Аравия) или восстановить (Иран) свою долю на рынке, не обращая внимания на падающую цену.
Очевидно, что в новых условиях (при низких ценах) доход производителей нефти будет определяться прежде всего объемами добытого сырья.
Опускающийся потолок
Сложность ситуации заключается и в том, что обозначившийся ныне потолок в $50 за баррель может оказаться непостоянным. Нельзя исключать и его повышения/снижения, хотя последний вариант выглядит более вероятным.
Прежде всего это объясняется постоянным совершенствованием технологии добычи сланцевой нефти, а также возможностью различных игр с объемами добычи и сроками входа/выхода на рынок сланцевых компаний.
Именно поэтому пережившие падение цен производители сланцевой нефти больше не боятся открывать законсервированные скважины после сравнительно незначительного и непродолжительного увеличения цены, как это было в последнее время.
«Себестоимость барреля у сланцевых производителей сложным образом зависит от объема производства, — пояснил „Ридусу“ советник по макроэкономике гендиректора компании „Открытие Брокер“ Сергей Хестанов. — Обычно при увеличении объемов себестоимость снижается (т.н. „эффект масштаба“). Кроме того, от увеличения объема предложения до падения цены проходит некоторое время. Все это делает целесообразными периодические маневры объемом производства».
Что дальше?
Таким образом, все сказанное выше указывает на то, что прежняя модель, в рамках которой нефтяные цены колебались в достаточно широких пределах под воздействием данных об объемах добычи, финансовых катаклизмов, войн и политических событий, постепенно отходит в прошлое.
Более того, весь нефтяной мир, формировавшийся на протяжении многих десятилетий, до боли знакомый, удобный и уютный для огромного числа стран (включая Россию), отныне может рухнуть в одночасье.
Кратковременные взлеты стоимости барреля еще возможны, но о долговременном повышении цен говорить уже не приходится. «Если, например, вмешается ФРС США и будет QE4, то краткосрочно цены могут взлететь, — говорит Алексей Вязовский. — Но эпоха дорогой нефти, когда цены по $100 за баррель держатся несколько лет, прошла».
В довершение всего, в последнее время небывалыми темпами идет развитие альтернативной энергетики, которое также не оставляет особых шансов углеводородам. «Сейчас огромные деньги вложены в возобновляемую энергетику, прошлый год был рекордным по инвестициям, а этот наверняка побьет прошлый», — резюмирует эксперт.
