18 декабря президент США Барак Обама одобрил решение Конгресса о разрешении экспорта американской нефти, запрет на который действовал без малого 40 лет. Установленная квота экспорта в 500 тыс баррелей в сутки вряд ли одномоментно обрушит мировой нефтяной рынок, однако без всякого сомнения, внесет свою лепту в снижение цены на нефть, обострению конкуренции на азиатском и европейском нефтяных рынках, и приведет к дальнейшим проблемам в «нефтяной» экономике России, в частности к сокращению бюджета, вынужденной девальвации и другим негативным последствиям в социально-экономической сфере.
За несколько суток до этого Федеральная резервная система США приняла решение о повышении ключевой ставки рефинансирования до 0,25-0,5%, что также носит историческое значение начала цикла повышения ставок для заемных средств, выдаваемых банкам США, и свидетельствует о начале выхода американской экономики из кризиса. Решение прежде всего ударит по развивающимся рынкам, в частности по замедляющейся экономике Китая.
Напомним, что слухи о поднятии ключевой ставки ФРС вызвали отток капитала, который привел к девальвации юаня на 0,4%, при том, что часть падения курса было скомпенсировано Народным банком Китая продажей валюты объемом в 87 млрд долларов США.
После решения ФРС от 16 декабря девальвация юаня продолжилась, однако курс был стабилизирован в пятницу 18 декабря и даже понизился к концу дня. Судя по всему, курс стабилизируется, как и в ноябре, масштабными продажами валюты НБК из золото-валютных резервов страны. Данные об объемах оттока капитала за декабрь будут опубликованы в начале 2016 года, однако, очевидно, что речь идет о сокращении ЗВР размером от нескольких десятков млрд долларов. Учитывая негативные прогнозы по росту экономики Китая и вероятные новые повышения ключевой ставки ФРС США, можно предположить, что девальвация гораздо большими темпани продолжится и в 2016 году.
НБК таким образом будет посталвен перед выбором между резким падением национальной валюты или резким сокращением ЗВР страны в его валютной части. Учитывая психологическую предрасположенность китайцев к компромисным решениям, НБК продолжит плавную девальвацию и сдержанное сокращение ЗВР страны. Напомним, что по данным Financial Times только за 2015 год ЗВР Китая потеряли на оттоке капитала около 500 млрд долларов. Если подобные темпы сохранятся ЗВР Китая будет полностью исчерпан в течение ближайших 3-6 лет, в случае более радикальных сценариев сокращение пройдет еще быстрее.
Решение ФРС совпало по времени с началом рассмотрения руководством Китая деталей пятилетнего плана по развитию экономики Китая, которое предполагает и определение возможного курса национальной валюты.
Напомним, что в этом году курс юаня испытал первую крупную девальвацию курса за последние 25 лет, когда 1994 года курс юаня ревальвировался с 8,6 юаней за доллар до 6,0 юаней за доллар, что означает вероятный разворот в валютной политике Пекина и смене расстановке сил в финансовом секторе страны. НБК предпочитает избегать термина девальвация и обозначает процесс как корректировка курса или реформирование образования курса юаня.
Кто выигрывает от решений США?
Помимо самой американской нефтегазовой отрасли, которая получает последние плюсы от торговли нефти на падающем нефтяном рынке, выгоду от сокращения стоимости нефти получают нефтеимпортеры с растущей экономикой, к которым относится в первую очередь третий самый крупный игрок в Евразии – Индия. Импорт нефти в Индии составляет более 85% от всего его потребления. Не вызывает сомнений также, что снятие санкций с Ирана и начала легального экспорта нефти также окажет позитивное влияние на близкую по региону Индию. На рост индийской экономики не окажет критического воздействия и поднятие ключевой ставки ФРС, так как темпы роста индийской экономики, в отличие от китайской, увеличиваются.
