Не превышать застрахованную сумму по вкладу — таков главный урок банковского кризиса на Кипре 2013 года. А сам кризис оказался не столь уж и катастрофичным. Экономика страны уже восстанавливается.
От 0 до 17
Март 2013 года для вкладчиков двух крупнейших банков на Кипре Bank of Cyprus (BoC) и Cyprus Popular Bank (Laiki) оказался нерадостным.
Сначала правительство хотело обложить налогом все вклады, но потом образумилось и оставило застрахованные депозиты до €100 тыс. в двух проблемных банках нетронутыми. С крупными вкладами все много хуже.
"Вкладчики BoC получили акции из расчета "€1 депозита — одна акция",— говорит пожелавший сохранить анонимность представитель крупного российского акционера BoC.
— Сейчас акции торгуются по €0,17, соответственно, возврат средств с превышения застрахованной суммы в €100 тыс. на текущий момент составил 17%. Впрочем, акции низколиквидны, продажа крупных пакетов затруднена. Банк до сих пор остается проблемным: доля NPL (non-performing loans, неработающих кредитов) — 52%.
Однако мы верим в его будущее, до сих пор люди ассоциируют ситуацию на Кипре с Грецией, а это неправильно. Судьба вкладчиков Laiki еще печальнее: сверх застрахованной суммы они не получили вообще ничего (Laiki был расчленен на "хороший" и "плохой" банки, здоровая часть была передана BoC.— "Деньги")".
Отражение Греции
Банковский кризис со "стрижкой" вкладчиков не возник ниоткуда. Он имел долгую предысторию, начавшуюся в 2009 году, когда возникли первые сомнения в платежеспособности Греции.
Сам термин "стрижка" применяется, потому что BoC был не обанкрочен, а реструктурирован. А обязательства перед крупными вкладчиками из долговых стали долевыми (сверх €100 тыс.).
Ситуация с Кипром типична для небольшого финансового центра, имеющего тесные связи с крупным соседом, в данном случае с Грецией. Как только у последнего начинаются неприятности, жди их и у маленького партнера.
Например, в 2000-2001 годах во время массового оттока капитала из преддефолтной Аргентины население снимало депозиты в песо в местных банках и переводило их на долларовые счета в банки соседнего Уругвая.
Аргентина позже объявила дефолт, аргентинцам срочно понадобились деньги, и из-за острого кризиса ликвидности МВФ пришлось спасать Уругвай.
На Кипре вначале тоже все было хорошо. С 2009 и по 2012 год греческие проблемы отражались на нем, как это ни парадоксально, скорее позитивно. За этот период греки вывели из родной банковской системы 11% депозитов.
А на Кипре за тот же период произошел рост депозитов на 15%. Отчасти причиной были греки, опасавшиеся проблем у себя на родине и переводившие накопления в банки дружественного острова.
Потом все пошло не так. После частичного дефолта Греции в марте 2012-го ее банки решено было спасать. Тройка кредиторов — МВФ, ЕЦБ и ЕС — влили в банковскую систему Греции €18 млрд. А вот кипрским банкам помогли только в обмен на "стрижку" вкладчиков. Проблемы были аналогичными — на балансе оказалось слишком много греческих облигаций и плохих долгов.
Только прямые потери от дефолта по греческим облигациям, по данным ЦБ Кипра, составили 25% ВВП. При этом главный урон пришелся на два крупнейших банка — BoC, и Laiki, основными владельцами которого были греки.
Проблема была и в гипертрофированности банковского сектора — активы банков доходили до фантастических 900% ВВП (в Швейцарии на тот момент — 460% ВВП, в Великобритании — 390%).
В таких условиях на господдержку рассчитывать невозможно. Похожая ситуация в 2008 году вылилась в банковский кризис в Исландии (активы банков — 1200% ВВП) и Ирландии (900% ВВП).
Из вкладчиков в акционеры
Статистика говорит о последствиях банковского кризиса. С пика 2008 года ВВП на душу населения в реальном выражении упал на 16% (самые большой спад наблюдался в 2013-2014 годах), более крупные потери в еврозоне только у Греции. Безработица скакнула с 3,6% в 2008 году до нынешних 16%.
О своих финансовых провалах люди предпочитают не рассказывать, поэтому такие случаи не очень на слуху. Но в местных СМИ информация проскакивает. Трагична история господина Н., грека-киприота, переехавшего из ЮАР на родину незадолго до кризиса.
В ЮАР у него было несколько бизнесов, которые он продал. А вырученные деньги в сумме €8 млн Н. вложил в Laiki. В конце марта 2013 года бизнесмен понял, что из €8 млн у него осталось €100 тыс. Через несколько дней у Н. случился инфаркт, человек стал инвалидом.
Кроме киприотов пострадали нерезиденты, в основном наши соотечественники. Оценка "русских" денег плавает — вплоть до €3-5 млрд из примерно €7 млрд "стрижки" и €65 млрд депозитов. "Точную сумму я вам не назову, многие там присутствовали через офшорные компании, но одно подтвердить могу: русские владельцы депозитов пострадали больше всего.
Зато теперь они стали крупными акционерами",— говорит глава Департамента управления внешним долгом Минфина Кипра Федон Калозоис. Россиянам досталось не меньше трети акций BoC, до последнего времени наших было много среди членов совета директоров.
Например, экс-гендиректор "Норникеля" Владимир Стржалковский, экс-глава российского офиса Deutsche Bank Игорь Ложевский, глава девелоперской компании Insigma Group Дмитрий Чичикашвили, член совета директоров Бинбанка Анжелика Аншакова.
Сейчас, правда, остался всего один — Максим Голдман, представляющий интересы "Реновы" Виктора Вексельберга (контролирует 5,45% акций BoC).
Дело в том, что до 2014 года наладить дела в банке не удалось и пришлось пойти на допэмиссию в объеме €1 млрд (по €0,24 за акцию). Крупнейшим покупателем допэмиссии стала группа лиц во главе с известным американским "инвестором-стервятником" Уилбуром Россом (vulture investor, впрочем, сам он этот термин ненавидит).
Специализирующийся на покупке проблемных активов миллиардер уже осуществлял похожие инвестиции: так, на пике еврокризиса в 2011 году он купил пакет акций проблемного Bank of Ireland, и продал его почти втрое дороже в 2014-м. Теперь группа Росса контролирует около 19% акций BoC.
Пока, впрочем, инвестиции в кипрский банк не столь успешны, текущая цена акций ниже размещенных по допэмиссии.
Эйфория и отрезвление
Причиной обвала банковского сектора Кипра была не только Греция. Токсичными оказались и кредиты частному сектору, выданные в период бума 2000-х.
"Бывшая команда (BoC.— "Деньги") выдавала либо крупные необеспеченные кредиты, либо кредиты под залоги, которые абсолютно не соответствовали стоимости самого кредита.
Такое ощущение, что люди бегали с мешками денег и искали, кому бы еще их выдать, абсолютно не задумываясь о том, как они эти кредиты будут возвращать, а некоторые заемщики всерьез считали, что деньги им чуть ли не подарили.
Скажем условно — на постройку гольф-поля под залог сельскохозяйственного поля, где росла картошка и мандарины, и максимальная оценка которого составляла €5 млн, давали кредит в €100 млн",— говорит экс-зампред совета директоров BoC Владимир Стржалковский.
С начала 2000-х и до 2009-го Кипр переживал бум недвижимости и ипотеки, так же, как и многие другие страны (ярчайшие примеры — США, Испания).
Падение цен началось еще в 2009 году, поэтому качество залогов стало ухудшаться задолго до 2013-го. И этот фактор тоже повлиял на устойчивость банков. Федон Калозоис оценивает падение стоимости недвижимости на Кипре с пика 2009 года в 20%, однако многие сомневаются.
Так, инвестконсультант и постоянный автор статей в "Деньгах" Елена Чиркова, чья семья владеет виллой в Пафосе, утверждает, что, по крайней мере, в местах, ориентированных на экспатов или на киприотов, желающих иметь второй дом (вроде того же Пафоса), цены с пика 2009-го упали на 55% (в евро, падение в долларах более существенное — под 70%).
Так или иначе, альтернативы Кипру Чиркова не видит: "Плюсы: надежная защита прав собственности;
практически безвизовый въезд;
широкая распространенность английского и русского, короткий перелет;
отсутствие трудностей с открытием банковских счетов;
отсутствие перенаселенности (на Кипре постоянно проживает всего около 800 тыс. чел.);
существенно меньший поток туристов, чем на Мальорке или Тенерифе при сопоставимой площади островов;
толерантное и даже дружественное отношение к русским;
более длинный, чем в западной части Средиземного моря (например, в Испании), сезон;
ненулевая толерантность к алкоголю в крови за рулем;
наконец, очень низкие цены на недвижимость в настоящее время — приличную однокомнатную квартиру в Пафосе можно купить за €35-40 тыс. Минусы: необходимость иметь машину из-за неразвитого общественного транспорта".
Интересуются, впрочем, не только квартирами за €35 тыс. "Сейчас мы видим оживление спроса на недвижимость со стороны состоятельных граждан.
Среди них много россиян, но много и нетрадиционных для Кипра покупателей, например китайцев,— говорит Питер Крумменахер, партнер компании Henley & Partners (инвестконсалтинг).— К тому же при вложении в экономику от €2,5 млн инвесторы могут получить паспорт ЕС".
Оттолкнуться от дна
Возможно, эти вложения будут оправданными. Экономика Кипра в 2015 году впервые с 2011-го покажет рост (МВФ прогнозирует 0,5% ВВП в этом году). Безработица начала снижаться — МВФ предсказывает 15% в 2016-м против текущих 16%. Активы банковского сектора сжались до 400% ВВП, что близко к среднему значению по еврозоне.
"Бюджет на 2016 год практически сбалансирован,— говорит Калозоис.— Фактически мы не нуждаемся во внешних заимствованиях. Мы благодарны России за предоставленный в тяжелое для нас время кредит на €2,5 млрд. Мы четко обслуживаем его по графику".
Напомним, это кредит бы выделен в 2011 году под 4,5% годовых на пять лет, и пролонгирован еще на два года под 2,5%.
16 октября агентство S&P повысило рейтинг Кипра с В до В+, а 23-го Fitch подняло рейтинг сразу на две ступени с В- до В+, аргумент — все тот же сбалансированный бюджет на протяжении уже почти двух лет, "по сравнению с дефицитом в 8,5% ВВП", который агентство прогнозировало на 2014 год.
Из трагедий тоже можно извлекать уроки. Главный кипрский урок — соблюдать правила игры. "Многие просто не могли поверить в возможность банковского кризиса на Кипре, в ЕС. Но те, кто понимал риски и действовал в соответствии с правилами игры, не пострадали",— говорит Федон Калозоис.
