Преимущества

Deutsche Bank заявил, что после роста золота семь дней подряд на рынке, становится все труднее отделаться от мысли, что нынешнее укрепление доллара США является лишь коррекцией после его недавнего ослабления. Кроме того, бомбардировки Йемена под руководством Саудовской Аравии на этой неделе повысили спрос на безопасные активы. Правительство Саудовской Аравии пообещало продолжить удары по шиитским мятежникам, чтобы поддержать союзное правительство.

Банк Америки считает, что давление на пару евро/доллар продолжается, а это означает, что доллар продолжит нисходящую коррекцию. Учитывая эту перспективу, Банк Америки рекомендует покупки при любых падениях цены на золото, обозначив целевой уровень на отметке 1307 долларов за унцию.

Объем продаж на Шанхайской бирже золота на 13 марта составил 51,5 метрических тонн (МТ) с начала года. Если этот темп сохранится, продажи в этом году превысят 2102 тонн, зафиксированные в прошлом году.

Слабости

JPMorgan Chase, Barclays, Goldman Sachs, HSBC, Bank of Nova Scotia, SocGen и UBS станут банками, участвующими в определении ценового ориентира LBMA (Лондонской ассоциации участников рынка драгоценных металлов)на золото. Китай, будучи крупнейшим игроком на мировом рынке золота, представительства не получил.

Эксперты полагают, что если бы китайские банки были включены в данный список, то было бы меньше возможностей для различного рода манипуляций.

Были распространены отчеты, согласно которым золотодобывающий рудник Bisha, принадлежащий компании Nevsun, был подвергнут бомбардировке эфиопскими ВВС, в отместку за захват эфиопского вертолета Эритреей, который имел место ранее на прошлой неделе. Пока Nevsun только сообщила об "акте вандализма" на шахте, который не принес значительного ущерба, повредив только цоколь отстойника отбросов обогащения.

Количество коротких позиций по платине [говорящих о тенденции понижения торгуемого актива в цене – прим.ред.] на Нью-Йоркской товарно-сырьевой бирже возросло более чем в два раза с начала февраля, а на прошлой неделе их число выросло еще на 13,2 процента, обновив исторический максимум данного показателя в четвертый раз подряд. Несколько факторов повлияли на динамику цен на металлы в последнее время, включая прогноз сохранения слабого спроса в связи с ограниченным потреблением дизельных авто катализаторов в Европе, низким спросом на платину со стороны ювелирной отрасли в Китае, также в связи с тем, что восстановление поставок из Южной Африки, произошло гораздо быстрее, чем ожидалось, после пятимесячной забастовки в прошлом году.

Возможности

Аналитики HSBC (Банковской корпорации Гонконга и Шанхая), будучи одними из тех, кто раньше других разглядел бычий потенциал в долларе США [то есть вероятность его роста – прим.ред.] еще в 2013 году, в настоящее время считают, что такого рода восхождения доллара завершились или приближаются к завершению. Аналитики отмечают, что в прошлом подобного рода восходящие тренды доллара в основном составляли около 20 процентов удорожания, а их длительность не превышала одного года, имея ввиду, что нынешний рост уже преодолел этот рубеж. Кроме того, они отмечают, что разочаровывающие экономические данные по США в значительной степени игнорируются. Индикаторы показывают, что доллар в настоящее время является, возможно, самой переоцененной валютой в мире, уступая по силе лишь швейцарскому франку, поскольку его привязка к евро была отменена.

Филадельфийский индекс золота и серебра, составленный из показателей крупнейших золотых запасов, находится на отметке на 73 процента ниже цены на слитки, что более чем на 60 процентов ниже, чем в начале 2008 года. С другой стороны, золото по-прежнему более чем на 40 процентов выше. Общий показатель цена / денежный поток индекса снизился почти в два раза с 2008 года, и составляет около 7,5 пунктов, по сравнению с 14,3 пунктов, хотя в этом году и ожидается его первый положительный операционный результат, начиная с 2012 г.

TD Securities опубликовала прогноз по драгоценным металлам, в котором компания ставит под сомнение устойчивость баланса спроса и предложения на рынке золота из-за снижения его запасов. 2014-й был третьим годом подряд, когда резервы снижались, а расходы на геологическую разведку падали, так как горнодобывающие компании фокусировались на сохранении капитала. Общие запасы у производителей с большой капитализацией сократились примерно на 24 процента по сравнению с максимумом 2011 года. Данное снижение указывает на то, что существующие бюджеты на геологоразведочные работы не достаточны для компенсации наблюдающегося спада добычи. Напротив, Integra Gold объявила, что она недавно вскрыла слой породы с 14,8 граммов золота на тонну (г/т) толщиной более 10 метров, а также слой с 11,5 г/т толщиной более 8 метров при законтурном бурении до 330 метров от треугольника. Месторождения, подобные тем, что есть у компании Integra, могут сделать из нее компанию-мишень для поглощения.

Угрозы

Аналитики «Сосьете Женераль» (SocGen) опубликовали доклад, в котором они прогнозируют, что цена на золото, растеряв все свои позиции, завоеванные в начале текущего года, будет резко снижается, так как они продолжают верить в дальнейшее укрепление доллара. Они полагают, что цена на золото упадет до среднего значения в 925 долларов США за унцию в период между 2016 и 2019 годами. Между тем, события последних дней продемонстрировали обратную тенденцию.

CPM Group прогнозирует падение золота третий год подряд в 2015-м, поскольку показатели мировой экономики будут колебаться, ограничивая спрос на вложение в металлы в качестве финансового убежища. CPM Group прогнозирует цену на золото в среднем на уровне 1208 долларов за унцию в 2015 году.

На графике: золото обычно поднимается в цене, когда реальные ставки доходности отрицательны

Левая ось: реальная цена на золото за унцию; правая ось: реальные ставки (доходность трёхмесячных трежерис минус реальное движение индекса потребительских цен)

Под эгидой борьбы с терроризмом, министр финансов Франции установил восемь новых ограничений, направленных конкретно на сведение к минимуму использование наличных денег. На самом деле, это меры контролирования движения капитала, предназначенные для удержания сбережений физических лиц, попавших в банковскую систему. Многие банки в Европе уже перевели свои процентные ставки по депозитам в отрицательную область, и, поскольку они стали еще более отрицательными, все больше людей начнут понимать, что для них лучше хранить наличные денежные средства вместо того, чтобы отдавать их банкам на хранение.

Об авторе: Фрэнк Холмс - Генеральный директор и Главный директор по инвестициям компании U.S. Global Investors, которая специализируется по рынкам природных ресурсов и экономикам развивающихся стран.