Эта эмпирическая смерть наступила после нескольких лет неожиданных доходов для таких экспортёров как Россия, Ангола, Саудовская Аравия и Нигерия. Бо́льшая часть этих денег в итоге оказалась на финансовых рынках, способствуя росту стоимости активов и удерживая стоимость кредитов при помощи так называемой утилизации нефтедоллара.
Мы добавляли, что в 2014-м производители нефти импортируют капитала на $7,6 миллиардов. Для сравнения: они экспортировали $60 миллиардов в 2013-м и $248 миллиардов в 2012-м, что видно на графике, основанном на расчётах BNP Paribas».
Проблема циклична: как ярко продемонстрировали последние недели, проседающая нефть продолжит съедать валютные резервы стран-экспортеров, что ведёт к ещё большему падению цен на сырьё. Тем временем самые крупные производители спешат выкачать столько нефти, сколько возможно, в попытке выдавить из бизнеса самых слабых и уничтожить маргинальную добычу.
Интересно, что, когда цена на нефть начала падать, стало ясно, что коллапс произошел бы независимо от того, хотели бы этого обладатели нефтедолларов или нет, или, скажем так, их затянули бы на бойню, несмотря на их крики и сопротивление.
Последнее, видимо, и произошло с одной страной, которая, как многие считали, будет делать всё, чтобы вынудить мир уйти от доллара, и чей собственный уход от него быстро обернулся неразберихой — криками и редкой беспорядочной стрельбой.
Как пишет Bloomberg, «Россия может распечатать свой $88-миллиардный фонд и конвертировать некоторые из своих накоплений в рубли в попытке правительства поддержать экономику ушедшей в самое глубокое пике с 2009 года».
Это доллары, которые России в ином случае пришлось бы переработать в деноминированные в доллары активы. Вместо этого Россия купит ещё больше рублей и использует вырученные средства на валютных рынках и для экономической стабилизации.
«Вместе с центральным банком мы продаём часть наших валютных резервов», - заявил министр финансов России Антон Силуанов. – «Мы получим рубли и разместим их на депозитах, предоставив экономике ликвидность».
Учитывая дикие скачки, которые мы наблюдали на рынке до сих пор, подтверждающие, как мало ликвидности осталось, и конечно, низкую доходность по казначейским ценным бумагам (30-летние облигации достигли рекордных минимумов), можно сказать, что вслед за Россией последует целый ряд зависимых от её доходов стран.
Посмотрим, какая страна простится с нефтедолларами следующей и какой эффект это будет иметь не только на мировую резервную валюту, ставку по казначейским бумагам и финансируемый актив,
Мировая добыча нефти vs стоимость и фьючерсы на нефть сорта WTI в млн баррелей
но и на то, что наиболее важно для инвесторов в развитом мире – на уровень цен на активы, а также на ту ситуацию, с которой они сталкиваются, выходя на рынок, который готовится стать самым ликвидным в истории.
